미국의 데이터 스토리지 전문 기업 웨스턴 디지털(WDC)이 2026년 1월 29일 장 마감 후, 회계연도 2026년 2분기(Q2 FY26) 실적을 발표했습니다. 과거 단순 저장장치 기업에서 이제는 AI 데이터 센터 관련주로 평가를 받고 있습니다. 2016년 샌디스크(SNDK)를 인수했고 이후 2025년 2월 전격 사업 분할(Spin-off)을 하면서 본업에 집중하겠다는 의지를 보이고 있습니다. AI 수요가 폭발하면서 초고용량 저장 장치 수요 또한 증가했고 여기서 강한 경쟁력을 증명하고 있습니다. 이에 주가 또한 기대가 반영되면서 1년 간 +450% 상승하기도 했습니다.
과연 AI 수요를 입증하는 성장을 보여주었을지, 최신 실적을 정리 및 분석해 보겠습니다.
1. 실적 요약(Executive Summary)
- 이번 2분기 매출(Revenue)과 조정 주당 순 이익(Adj. EPS) 모두 시장 예상치를 상회했으며 특히 이익이 +77% 이상 고성장을 했습니다.
- 클라우드(Cloud) 부문 매출이 +27% 이상 성장하면서 HDD의 높은 수요를 입증했습니다.
- 다음 분기(Q3 FY26) 가이던스도 시장 예상치를 상회하는 서프라이즈 실적을 발표했지만 이미 주가는 1년 간 +450% 이상 상승함에 따라 차익 매물이 발생하면서 -10% 급락 마감했습니다.
2. 핵심 지표(Key Metrics)
웨스턴 디지털(WDC)의 회계연도 2026년 2분기(Q2 FY26) 실적 핵심 지표를 정리하면 다음과 같습니다. (Factset 기준)
| 구분 | 발표 수치 (Actual) | 시장 예상치 (Consensus) | 상회/하회 (Beat/Miss) | 전년 동기 대비 (YoY) |
| 매출(Revenue) | $30.17억 | $29.3억 | Beat | +25.2% |
| 조정 주당 순 이익 (Adj. EPS) | $2.13 | $1.93 | Beat | +77.5% |
| 조정 매출총이익 (Adj. Gross Profit) | $13.91억 | – | – | +50.2% |
| 조정 매출총이익률 (Adj. Gross Margin) | 46.1% | – | – | +7.7%p |
| 조정 영업이익 (Adj. Operating Income) | $10.19억 | – | – | +72.4% |
| 조정 영업이익률 (Adj. Operating Margin) | 33.8% | – | – | +9.3%p |
| 순 현금흐름(FCF) | $6.53억 | – | – | +94.9% |
이번 분기 약 $6.15억의 자사주 매입(BuyBack)을 진행했으며 배당으로 $4,800만 지급했습니다. 샌디스크 분사 이후 지난해 하반기부터 배당 지급을 시작하기도 했습니다.
3. 부문별 매출(Segment Revenue)
이번 실적의 부문별 매출(Segment Revenue) 지표를 정리하면 아래와 같습니다.
- 클라우드(Cloud) : $26.73억 (+27.5%)
- 클라이언트(Client) : $1.76억 (+25.7%)
- 소비재(Consumer) : $1.68억 (-2.9%)
기업 분할 이후 순수 HDD 기업이 되면서 클라우드(Cloud) 매출 비중이 무려 89%를 차지했습니다. 이는 AI 학습 및 인프라 구축을 위해 고객들이 초고용량 니어라인(Nearline) HDD 수요가 폭증했다는 근거입니다. 특히 고수익 모델이 최신형 ePMR이 350만 대 이상 출하 되면서 마진 상승을 이끌었습니다.
4. 가이던스(Guidance) 및 컨퍼런스 콜 내용
이번 실적 자료에서 다음 분기(Q3 FY26) 가이던스 수치를 공개했으며 실적 발표 이후 있었던 컨퍼런스 콜에서 경영진의 다양한 발언이 있었습니다.
1). 다음 분기(Q3 FY26) 가이던스
- 매출(Revenue) : $31억~$33억, 시장 예상치(Consensus) $29.8억 대비 상회(Beat).
- 매출총이익률(Gross Margin) : 47%~48%
- 주당 순 이익(EPS) : $2.15~$2.45, 시장 예상치(Consensus) $1.99 대비 상회(Beat).
2). 컨퍼런스 콜 주요 발언
- “웨스턴 디지털의 이번 분기 견조한 실적은 AI 기반 데이터 경제의 수요를 충족하기 위한 당사의 체계적인 실행과, 대규모로 안정적이고 대용량의 HDD를 공급할 수 있는 당사의 역량에 대한 고객의 신뢰를 반영합니다.”
- “해당 분기 동안 견조한 순 현금흐름(FCF) 창출을 지속했으며, 순 현금흐름의 100% 이상을 자사주 매입(BuyBack)과 배당금(Dividend) 지급 형태로 주주들에게 환원했습니다.”
- “당사의 사업은 지속적으로 강화되고 있습니다. 데이터 센터 수요 증가와 당사의 고용량 드라이브 도입 확대에 힘입어 강력한 매출 성장과 수익성 개선을 기대합니다.”
- “이번 분기 고객들에게 총 215 엑사바이트(EB)의 용량을 출하하여 전년 대비 +22% 성장했습니다. 특히 이 중 절반에 가까운 103 엑사바이트가 최대 32테라바이트(TB) 용량을 자랑하는 최신 세대 ePMR 드라이브(약 350만 개)에서 나왔습니다.”
- “AI(인공지능) 역량이 확장됨에 따라 클라우드도 계속 성장하고 있으며, 이 두 분야 모두 고밀도 스토리지 솔루션에 대한 수요 급증을 견인하고 있습니다.”
- “2026년 한 해 동안 생산할 하드 디스크(HDD) 물량이 AI 고객사들의 예약으로 이미 전부 팔렸습니다.”
- “우리는 이들 중 두 곳의 고객사와 2027년 물량에 대한 장기 계약(LTAs)을 맺었으며, 그중 한 곳과는 2028년 물량까지 장기 계약을 체결했습니다. 당연히 이러한 장기 계약들에는 엑사바이트(EB) 단위의 거대한 물량과 가격 조건이 모두 포함되어 있습니다.”
5. 주가 반응 및 분석
실적 발표 이후 웨스턴 디지털(WDC) 주가는 -10% 급락 마감했습니다.
기대 이상의 실적, 그리고 예상을 뛰어 넘은 가이던스를 발표했지만 실적 발표 전까지 이미 너무 많이 오른 주가 상승 영향으로 다소 높은 폭의 하락을 했습니다. 이번 실적을 통해 알 수 있는 것은 하이퍼스캐일러 고객들이 많은 데이터를 처리하기 위해 HDD 수요가 급증하고 있다는 것이며 이 추세가 당분간 계속 될 것이라는 점 입니다. 고객들이 물량 확보를 위해 장기 계약도 주저하지 않는 다는 것은 기업 입장에서는 든든한 수익원을 보장 받았다는 것 입니다. 또한 넘치는 수요에 대해 과거처럼 공장을 증설하기 보다는 하드 디스크(HDD)의 데이터 용량을 극대화 하는 방식으로 대응하고 있는데, 이를 통해 가격 방어와 마진 극대화를 할 수 있습니다.
그럼에도 결국 사이클을 형성하는 산업이기에 시장에서는 성장의 피크를 확인하기 위해 예의 주시하고 있습니다.
6. 이번 실적에 대한 의견 및 향후 전망
이번 실적에 대해 월가에서는 AI 클라우드 수요의 폭발적인 증가와 마진 극대화, 그리고 막대한 현금 창출 능력에 따른 적극적인 주주 환원 정책에 대해 호평이 이어졌습니다. 실적 발표 이후 무려 12곳의 투자은행(IB)에서 목표주가를 상향하면서 긍정적인 평가를 했습니다. 높은 기대감에 단기적으로 주가가 큰 변동성을 보일 가능성이 있지만 AI 데이터 센터 인프라 사이클에서 확실한 수혜 입증과 수익성 능력까지 갖추면서 중장기 투자 매력도가 높아지고 있습니다.
그럼에도 결국 산업 사이클 위치를 확인하면서 투자 판단을 하는 것이 가장 합리적인 선택입니다.
MSN 기준 월가 전문가 의견(Consensus)을 보면 평균 투자의견 매수(Buy), 목표주가 $321, 약 +14% 상승 여력을 보여주고 있습니다.
※ 주의 사항 : 본 포스팅은 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 종목의 매수 또는 매도 추천이 아닙니다. 투자의 책임은 본인에게 있습니다.
웨스턴 디지털(WDC)의 경쟁 기업은?
최대 경쟁 기업으로는 씨게이트(STX)가 있으며 두 기업의 사업 방향성에서 다소 차이가 있습니다.
웨스턴 디지털(WDC)는 정확히 어떤 사업을 하는 기업인가?
과거 샌디스크(SNDK)를 인수하면서 스토리지 전반적인 사업을 진행했지만 인수 대금을 상환하기 위해서 현금을 많이 소진했습니다. AI 산업이 발전하면서 SSD 및 NAND 사업을 하는 샌디스크를 지난해 분할하면서 이제는 순수 하드 디스크(HDD) 기업으로 전환했습니다.
