인공지능(AI) 기술이 발전하면 데이터에 중요성이 높아지고 있습니다. 이에 따라 그 데이트를 보호하는 기술 즉, 사이버 보안 기술의 필요성이 더 강조되고 있습니다. 전 세계 국가 또는 글로벌 기업들이 사이버 보안에 대한 필요성을 인지하면서 이 시장 또한 성장을 거듭하고 있는 가운데 미국의 사이버 보안 관련주 크라우드 스트라이크(CRWD)가 2026년 3월 3일 장 마감 후, 회계연도 2026년 4분기(Q4 FY26) 실적을 발표했습니다.
특히 크라우드 스트라이크는 2024년 글로벌 IT 대란 주범으로 몰렸던 기업으로, 이 사건으로 막대한 비용이 발생했지만 오히려 기업의 이미지가 올라가는 효과도 있었습니다. 특히 클라우드 네이티브 보안의 선구자로 평가 받고 있으며 “팔콘(Falcon)” 플랫폼 하나를 통해 여러 보안 프로그램을 설치할 필요 없이 사용자들의 편의를 제공하고 있습니다. 엔드포인트 보안 시장의 1위 기업이며 AI(인공지능) 시대의 필수 플랫폼으로 시장에서는 수혜를 기대하고 있습니다. 그러나 사이버 보안 시장 또한 AI가 대체 가능할 수 있다는 우려에 주가는 상승세를 보여주지 못하고 있는 상황입니다.
과연 과거 이슈를 극복하고 AI 소프트웨어 위협에서 벗어날 수 있을지, 최신 실적 및 주가 반응을 정리해 보겠습니다.
1. 실적 요약(Executive Summary)
- 역대급 신규 연간 반복 매출(Net new ARR)을 기록했으며 사이버 보안 기업 최초로 ARR이 $50억 돌파했습니다.
- 매출(Revenue)과 주당 순 이익(EPS) 모두 시장 예상치를 상회하는 4분기 실적을 발표했으며 다음 분기(Q1 FY27) 및 회계연도 2027년(FY27) 연간 가이던스 모두 시장 예상치(Consensus)를 부합했습니다.
- 실적 발표 직후 크라우드 스트라이크(CRWD) 주가는 -4% 하락세를 보였지만 다음날 정규장에서 +4% 상승 마감했습니다.
2. 핵심 지표(Key Metrics)
크라우드 스트라이크(CRWD)의 회계연도 2026년 4분기(Q4 FY26) 실적 핵심 지표를 정리하면 다음과 같습니다. (Factset 기준)
| 구분 | 발표 수치 (Actual) | 시장 예상치 (Consensus) | 상회/하회 (Beat/Miss) | 전년 동기 대비 (YoY) |
| 매출(Revenue) | $13.05억 | $13억 | Beat | +23.3% |
| 조정 주당 순 이익 (Adj. EPS) | $1.12 | $1.10 | Beat | +38.3% |
| 조정 매출총이익 (Adj. Gross Profit) | $10.3억 | – | – | +76.8% |
| 조정 매출총이익률 (Adj. Gross Margin) | 78.9% | – | – | +0.9%p |
| 조정 영업이익 (Adj.Operating Income) | $3.26억 | $3.17억 | Beat | +44.9% |
| 조정 영업이익률 (Adj. Operating Margin) | 25% | 24.4% | Beat | +3.8%p |
| 신규 연간 반복 매출 (Net new ARR) | $3.3억 | $2.63억 | Beat | +47%(신기록) |
| 분기 말 연간 반복 매출 (Ending ARR) | $52.5억 | $51.85억 | Beat | +24% |
| 순 현금흐름 (FCF) | $3.76억 | $3.39억 | Beat | +57% |
연간 반복 매출(ARR)이 사이버 보안 기업 최초 $50억를 돌파했으며 연간 기준으로도 처음으로 $10억 초과했습니다. 또한 영업이익의 경우에도 처음으로 연간 $10억 돌파하면서 사이버 보안을 선도하는 기업 다운 모습을 보였습니다. 이 외에도 팔콘(Falcon) 모델 기반의 ARR이 $16.9억 전년 동기 대비(YoY) +120% 이상 성장했으며 고객 순 유지율(NRR)은 115% 기록했습니다. 이는 고객들의 제품에 대한 높은 신뢰도를 갖고 있다는 것을 의미하며 신규 고객들 또한 기술력을 신뢰한다는 것을 상징합니다. 순 현금흐름(FCF)도 연간 및 분기 모두 역대 최고치를 기록하면서 실적 성장과 현금 창출 모두 완벽한 모습을 증명했습니다.
3. 부문별 매출(Segment Revenue)
이번 분기 부문별 매출(Segment Revenue) 지표를 정리하면 아래와 같습니다.
- 구독(Subscription) : $12.42억 (+23.2%), 시장 예상치(Consensus) $12.31억 대비 소폭 상회(Beat).
- 전문 서비스(Professional services) : $6,311만 (+25.7%), 시장 예상치(Consensus) $6,400만 대비 소폭 하회(Miss).
전문 서비스 부문이 시장 예상치를 소폭 하회했지만 +26% 고성장을 했다는 것은 그만큼 시장의 기대감이 높았다는 것을 의미합니다. 대부분의 매출이 구독 방식으로 잡히기 때문에 이를 상쇄하고도 남은 모습을 보였습니다.
4. 가이던스(Guidance) 및 컨퍼런스 콜 내용
이번 실적 발표에서 다음 분기(Q1 FY27)와 회계연도 2027년(FY27) 연간 가이던스 수치를 공개했습니다. 또한 실적 발표 이후 컨퍼런스 콜에서 경영진의 다양한 발언들이 있었습니다.
1). 다음 분기(Q1 FY27) 가이던스
- 매출(Revenue) : $13.6억~$13.64억, 시장 예상치(Consensus) $13.6억 대비 부합(In-line).
- 연간 반복 매출(ARR) : $55.02억~$55.04억
- 조정 영업이익(Adj. Operating Income) : $3.08억~$3.10억
- 조정 순 이익(Adj. Net Income) : $2.75억~$2.77억
- 조정 주당 순 이익(Adj. EPS) : $1.06~$1.07, 시장 예상치(Consensus) $1.06 대비 부합(In-line).
2). 회계연도 2027년(FY27) 연간 가이던스
- 매출(Revenue) : $58.68억~$59.28억, 시장 예상치(Consensus) $58.7억 대비 부합(In-line).
- 연간 반복 매출(ARR) : $64.66억~$65.16억
- 조정 영업이익(Adj. Operating Income) : $14.22억~$14.62억
- 조정 순 이익(Adj. Net Income) : $12.41억~$12.71억
- 조정 주당 순 이익(Adj. EPS) : $4.78~$4.90, 시장 예상치(Consensus) $4.84 대비 부합(In-line).
다음 분기(Q1 FY27) 및 연간(FY27) 가이던스가 모두 시장 기대치를 부합하면서 어쩌면 긍정적으로 평가할 수 있지만 AI 소프트웨어 기업들에게는 현재 굉장히 냉철한 평가를 하고 있기 때문에 이 정도로는 사실 부족하다고 판단됩니다. 물론 가이던스 수치를 통상 보수적으로 발표하기 때문에 이를 감안할 수 있다 하더라도 시장은 더 큰 기대 즉, 밸류에이션을 더 높게 줄 수 있는 명분을 찾고 있습니다.
3). 컨퍼런스 콜 주요 발언
- “회계연도 2026년은 크라우드 스트라이크 역사상 최고의 해로 기록될 것입니다.”
- “기업들이 AI를 빠르게 도입함에 따라 크라우드 스트라이크는 GPU부터 에이전트, 프롬프트에 이르기까지 모든 계층에서 AI를 보호하는 핵심 인프라를 제공하고 있습니다.”
- “AI 혁명은 크라우드 스트라이크에게 엄청난 성장 기회를 제공하고 있으며, 당사의 기술, 팀, 그리고 생태계는 이러한 기회를 성공적으로 활용할 수 있는 최적의 위치에 있습니다.”
- “사업 전반에 걸친 탁월한 성장세와 회계연도 2027년에 진입하는 1분기의 기록적인 파이프라인을 바탕으로, 우리는 회계연도 2027년 연간 반복 매출(ARR) 전망치를 다시 한번 상향 조정할 것이라는 확신을 가지고 있습니다.”
- “AI 혁명은 크라우드 스트라이크에게 새로운 세대적 성장 기회를 제공하며, 우리는 회계연도 2036년 말 연간 반복 매출(ARR) $200억 달성이라는 목표를 향해 나아가면서 지속적이고 수익성 있는 성장을 이뤄낼 수 있을 것이라고 확신합니다.”
- “우리는 팔콘 플렉스(Falcon Flex)를 통해 회사의 성장을 초고속 가속화하고 있습니다. 이미 수백 곳의 고객사가 플렉스 모델을 통해 지출을 확대하고 있으며, 이는 다중 모듈 채택과 플랫폼 통합을 폭발적으로 이끌어내고 있습니다.”
- “초기 단계이긴 하지만, AI를 안전하게 보호하는 것이 이미 우리의 ARR 성장에 기여하고 있습니다. 판게아(Pangea)나 AI 데이터 방어(AIDR) 같은 제품들은 전 분기 대비 5배 성장하며 엄청난 기대감을 불러일으키고 있습니다.”
크라우드 스트라이크(CRWD) 경영진 또한 AI 혁명은 기업에게 큰 기회이며 최적에 위치에 있다고 소프트웨어 종말론을 반박하는 발언을 했습니다. 그나마 이 부분이 주가 상승에 보탬이 된 것으로 풀이되며 사이버 보안 수요에 강하다는 것을 입증하기 위해 굉장히 노력하는 모습을 보였습니다.
5. 주가 반응 및 분석
실적 발표 이후 크라우드 스트라이크(CRWD) 주가는 발표 직후 시간 외 거래에서 -4% 하락세를 보였으나 다음날 정규장에서 +4% 상승 마감했습니다.
4분기 실적 지표들이 시장 예상치를 상회하는 긍정적인 실적을 발표했으며 분기 및 연간 기준 역대급 수치들을 갈아 치우면서 AI(인공지능) 발전에 따른 수혜를 입증했습니다. 그럼에도 계속해서 AI 발전이 소프트웨어를 잠식 시킬 것일이라는 시장의 우려와 높은 밸류에이션으로 실적 발표 직후 크라우드 스트라이크 주가는 하락세를 보였습니다. 그러나 다음날 정규장에서 하락을 모두 만회하면서 결국 +4% 상승으로 마감하는 저력을 보였습니다. 다음 분기(Q1 FY27)와 회계연도 2027년(FY27) 연간 가이던스의 경우 시장 예상치를 소폭 상회 또는 부합하는 수준으로 발표되면서 투자자들을 만족 시키지 부족했지만 시장 환경에 덕분에 우호적으로 반응한 부분도 있습니다.
한편 경영진은 2024년 7월 발생한 Windows 글로벌 IT 장애 관련하여 회계연도 2026년에 총 $1.18억 비용이 발생했다고 공시했습니다.
6. AI가 정말 사이버 보안 시장을 잠식 시킬까?
이번 실적에 대해 월가에서는 경이로운 ARR 유입과 팔콘 플렉스(Falcon Flex)의 대성공으로 폭발적인 성장에 찬사를 보내면서도 에이전틱 AI가 진화하면서 기업들이 서비스형 소프트웨어(SaaS) 구매를 줄일 것이라는 우려에 따른 밸류에이션 부담을 지적했습니다. 이에 따라 실적 발표 이후 3곳의 투자은행에서 목표주가를 상향했지만 7곳에서는 목표주가를 하향하면서 소프트웨어 기업들에 냉혹한 평가가 지속됨을 증명했습니다. 크라우드 스트라이크 주가는 지난해 고점 이후 실적 발표 전까지 -37% 이상 하락했지만 그럼에도 12개월 Forward PER 66배를 기록하고 있습니다.
크라우드 스트라이크 경영진도 시장의 소프트웨어 기업들 우려를 정면 반박했지만 이를 받아들이지 않았습니다. 계속해서 많은 소프트웨어 기업들이 반박을 했음에도 시장 참여자들의 평가는 냉혹합니다. 실제 향후 AI가 소프트웨어 시장을 잠식할지, 아니면 그냥 우려로 남을지는 누구도 알 수 없습니다. 다만 이런 우려가 지속되고 있음을 인지하고 사이버 보안을 포함한 서비스형 소프트웨어(SaaS) 투자에 신중할 필요가 있다고 생각합니다. 기업의 실적 성장은 계속되고 있지만 새로운 AI 모델이 나올 때 마다 이런 재평가는 계속 이루어질 가능성이 높기 때문입니다. 따라서 관련 뉴스들과 산업 동향을 잘 살피면서 분할 매수로 접근하는 것이 현명한 투자 방법입니다.
※ 면책 조항(Disclaimer) : 본 포스팅은 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 종목의 매수 또는 매도 추천이 아닙니다. 투자의 책임은 본인에게 있습니다.
사이버 보안 관련주 ETF에는 어떤 상품이 있나요?
가장 규모가 크고 유동성이 풍부한 “CIBR”이 있으며 최초의 보안 상품인 “HACK”도 있습니다.
크라우드 스트라이크의 가장 강력한 경쟁 기업은?
가장 직접적인 경쟁 기업으로는 “센티널원(S)”이 있으며 팔로알토 네트웍스(PANW), 마이크로소프트(MSFT)등도 있습니다.
