최근 주가가 3배 오르면서 엄청난 기세를 보여주고 있는 인텔(INTC)이 2026년 1월 22일 장 마감 후 회계연도 2025년 4분기 실적(Earnings Q4 FY25)을 발표했습니다. AI 데이터 센터 수요가 폭발하면서 메모리 부족 현상이 발생했고 이에 따라 메모리 가격이 폭등하고 있습니다. 이에 따라 관련 기업들의 이익 전망이 상향되고 있으며 그동안 시장에서 외면 받던 샌디스크(SNDK)와 웨스턴 디지털(WDC) 그리고 삼성전자까지 엄청나 주가 상승세가 나타나고 있습니다.
인텔의 경우 트럼프 행정부의 전폭적인 지지와 1.8A 공정의 성과 등을 보여주며 이번 실적에 대한 기대치가 높아지고 있습니다. 그동안에 부진을 만회하는 성적표를 보여줄 수 있을지, 4분기 실적을 정리해 보겠습니다.
1. 실적 요약 (Executive Summary)
- 4분기 매출(Revenue)이 전년 동기 대비(YoY) -4% 감소했지만 Non-GAAP 주당 순 이익(EPS) 시장 전망치를 약 2배 상회하면서 어닝 서프라이즈 발표.
- 다음 분기(Q1 FY26) 가이던스 모두 시장 예상치를 하회(Miss)하면서 그동안 급하게 상승한 주가 부담으로 시간 외 주가 -11% 급락 중.
- 경영진 “1분기에는 공급량이 최저 수준을 기록할 것으로 예상되지만, 2분기 이후에는 개선될 것으로 전망합니다.”
2. 핵심 지표 (Key Metrics)
인텔(INTC)의 4분기(Q4 FY25) 실적 핵심 지표를 정리하면 아래와 같습니다. (Factset 기준)
| Non-GAAP 기준 | 실제 지표 (Actual) | 시장 예상치 (Consensus) | 상회/하회 (Beat/Miss) | 전년 동기 대비 (YoY) |
| 매출(Revenue) | $13.67B | $13.44B | Beat | -4.1% |
| 주당 순 이익(EPS) | $0.15 | $0.08 | Beat | +15% |
| 매출총이익 (Gross Profit) | $5.18B | $4.89B | Beat | -13.7% |
| 매출총마진 (Gross Margin) | 37.9% | 36.5% | Beat | -4.2%p |
| 순 현금흐름(FCF) | $2.22B | 적자 지속 | Beat | 흑자 전환 |
GAAP 기준 주당 순 이익(EPS)는 -$0.12로 여전히 적자를 기록했으며 Non-GAAP 기준의 순 이익(Net Income)을 제외한 대부분의 지표가 전년 동기 대비(YoY) 감소했습니다. 다만 순 현금흐름(Adj. FCF)는 적자를 예상했지만 흑자를 기록하면서 긍정적인 부분도 있었습니다.
부문별 매출 지표 (Segments Revenue)
| 구분 | 실제 지표 (Actual) | 시장 예상치 (Consensus) | 상회/하회 (Beat/Miss) | 전년 동기 대비 (YoY) |
| 클라이언트 컴퓨팅 그룹 (CCG) | $8.193B | $8.28B | 소폭 Miss | -6.6% |
| 데이터 센터 및 AI (DCAI) | $4.737B | $4.36B | Beat | +8.9% |
| 파운드리 (Foundry) | $4.507B | $4.40B | Beat | +3.8% |
| 그 외 기타 (All Other) | $574M | – | – | -48.4% |
PC 시장의 사이클 도래에 따른 수혜를 기대했으나 재고 조정 영향으로 매출이 감소했습니다. 그러나 AI 서버용 반도체 수요 증가에 이를 상쇄했고 성장을 이끌었습니다. 파운드리(Foundry) 사업의 경우 매출이 +3.8% 증가했지만 대규모 투자로 인해 영업이익(Operating Income)이 -$2.509B 기록하면서 전년 대비 손실이 더 악화되었습니다. 기타 사업부의 경우 모빌아이(Mobileye) 매출이 -9% 감소했고 반도체 사업부인 알테라(Altera)가 독립 법인화 하면서 회계 연결 삭제에 따라 일시적인 현상이 발생했습니다.
3. 가이던스(Guidance) 및 컨퍼런스 콜 내용
이번 실적 발표에서 다음 분기(Q1 FY26) 가이던스 자료를 발표했으며 실적 발표 이후 있었던 컨퍼런스 콜에서도 다양한 발언이 나왔습니다.
①. 다음 분기(Q1 FY26) 가이던스
- 매출(Revenue) : $11.7B~$12.7B – 시장 예상치 $12.55B 대비 하회(Miss).
- 주당 순 이익(EPS) : $0.00 – 시장 예상치 $0.05 대비 하회(Miss).
- 매출총이익률(Gross Margin) : 34.5% – 시장 예상치 35.5% 대비 하회(Miss).
②. 컨퍼런스 콜 주요 발언
- “인공지능(AI) 시대에 CPU가 수행하는 핵심적인 역할에 대한 확신은 더욱 커지고 있습니다.”
- “우리의 우선순위는 분명합니다. 실행력을 강화하고, 엔지니어링 역량을 재활성화하며, 모든 사업 분야에서 인공지능이 제공하는 막대한 기회를 최대한 활용하는 것입니다.”
- “우리는 가용 공급량이 1분기(다음 분기)에 최저 수준을 기록한 이후, 2분기부터 점차 개선될 것으로 예상합니다. 계절적 수요를 충족시키기에도 공급이 부족한 상황입니다.”
- “우리는 업계 전반의 공급 부족 문제를 겪는 와중에도 매출(Revenue), 매출총이익률(Gross Margin), 주당 순 이익(EPS) 모든 면에서 4분기 예상치를 초과 달성했습니다.”
- “인텔 18A 공정은 애리조나와 오레곤 공장에서 대량 생산(HVM) 체제에 돌입했습니다.”
- “인텔 코어 울트라 시리즈 3는 인텔이 지금까지 내놓은 AI PC 플랫폼 중 가장 광범위하게 채택되고 전 세계적으로 공급되는 제품이 될 것으로 기대합니다.”
4. 주가 반응 및 분석
실적 발표 이후 인텔(INTC) 주가는 시간 외 거래에서 -11% 이상 급락 중입니다.
트럼프 행정부의 전폭적인 지지와 18A 공정에 희망으로 최근 많은 투자은행(IB) 들이 투자의견 및 목표주가 를 대거 상향하고 있었습니다. 이에 따라 저점 대비 주가가 3배 상승하면서 엄청난 모습과 함께 기대감을 받았습니다. 그러나 PC 시장의 계속되는 부진과 다음 분기 가이던스가 예상치를 크게 하회하는 쇼크 수준으로 발표, 차익 실현 매물이 동반되면서 큰 하락세를 보이고 있습니다.
5. 의견 및 결론
인텔의 새로운 18A 제조 공정을 기반으로 한 반도체를 탑재한 첫 컴퓨터들은 1월에 판매를 시작했습니다. 투자자들은 팬서 레이크(Panther Lake)라 불리는 이 반도체에 대한 수요가 인텔의 회복 계획이 효과를 보고 있는지 중요한 지표라고 평가하고 있습니다. 그러나 이번 4분기(Q4 FY25) 실적에서 이를 증명하지 못했으며 무엇보다 실망스러운 가이던스가 충격을 주었습니다. 다만 2분기(Q2 FY26)부터 공급난이 점차 해소될 것으로 전망했고 자신감 있는 발언들도 있었습니다.
결론적으로 4분기 실적 자체는 서프라이즈했지만 가이던스가 쇼크로 발표되면서 주가는 하락하고 있습니다. 이럴 경우 투자은행(IB)들에서 통상 목표주가 또는 투자의견 하향 소식이 나오기 때문에 오늘 밤 나오는 의견들을 확인해야 하겠습니다.
주의사항 : 본 포스팅은 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 종목의 매수 또는 매도 추천이 아닙니다. 투자의 책임은 본인에게 있습니다.
인텔(INTC)의 이번 4분기 실적은 서프라이즈한데 왜 주가는 하락하는 건가요?
실적에서 주가에 가장 큰 영향을 주는 지표는 가이던스(Guidance) 입니다. 그 이유는 주가는 결국 미래를 반영하기 때문이며 자세한 내용은 본문을 참고해 주세요.
시간 외 거래 주가는 어디서 확인하나요?
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