일라이 릴리(LLY) 실적 정리(Q4 FY25), 미국 비만 치료제 관련주

미국의 비만 치료제 관련주 일라이 릴리(LLY)가 2026년 2월 4일 장 시작 전, 회계연도 2025년 4분기 실적(Earnings Q4 FY25)을 발표했습니다. 노보 노디스크(NVO)와 함께 비만 치료제 대장주로써 현재 헬스케어 산업을 이끌고 있는 기업입니다. 2023년 비만 치료제가 시장에 등장하면서 엄청난 관심을 받았고 3년 간 주가가 3배 상승했습니다. 티르제파타이드(Tirzepatide) 기반의 비만 치료제 “잽바운드(Zepbound)”와 당뇨 치료제 “마운자로(Mounjaro)”를 통해 엄청난 성장을 보여주고 있으며 올해는 경구용(먹는) 비만 치료제 “오포글리프론(Orforglipron)” 승인이 기대되는 상황입니다.

과연 이번에는 어떤 성장을 통해 시장을 깜짝 놀라게 했을지, 최신 실적(Q4 FY25)을 정리 및 분석해 보겠습니다.

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1. 실적 요약(Executive Summary)

매출(Revenue)과 조정 주당 순 이익(Adj. EPS) 모두 +40% 이상의 높은 성장을 보이며 시장 예상치 상회(Beat).
당뇨 치료제 “마운자로(Mounjaro)”와 비만 치료제 “잽바운드(Zepbound)”가 2배 이상 성장하면서 이번 실적 성장을 견인.
회계연도 2026년(FY26) 연간 매출(Revenue) 및 조정 주당 순 이익(Adj. EPS) 가이던스 모두 시장 예상치 상회(Beat).
실적 발표 이후 일라이 릴리 주가는 어닝 서프라이즈에 +10% 급등 마감.

2. 핵심 지표(Key Metrics)

일라이 릴리(LLY)의 회계연도 2025년 4분기(Q4 FY25) 실적 핵심 지표를 정리하면 다음과 같습니다. (Factset 기준)

구분	발표 수치 (Actual)	시장 예상치 (Consensus)	상회/하회 (Beat/Miss)	전년 동기 대비 (YoY)
매출(Revenue)	$19.29B	$17.9B	Beat	+42.5%
조정 주당 순 이익(Adj. EPS)	$7.54	$6.91	Beat	+41.7%
조정 매출총이익 (Adj. Gross Profit)	$16B	–	–	+42.4%
조정 매출총이익률 (Adj. Gross Margin)	83.2%	–	–	Flat
조정 영업이익 (Adj. Operating Income)	$8.58B	–	–	+52%
R&D 비용	$3.8B	–	–	+26%

B=billion(10억), M=million(100만)

매출(Revenue)과 조정 주당 순 이익(Adj. EPS) 모두 +40% 이상의 고성장을 했으며 시장 예상치 상회했습니다. 이 외에도 미국내 비만 및 당뇨 시장 점유율이 60.5% 기록하면서 계속해서 점유율이 확대되고 있습니다. 반면 경쟁 기업인 노보 노디스크(NVO)는 39.1% 기록하며 두 기업의 격차가 계속해서 벌어지고 있습니다.

3. 제품별 매출(Products Revenue)

이번 분기 제품별 매출(Products Revenue)을 정리하면 아래와 같습니다. (B=billion(10억), M=million(100만))

마운자로(Mounjaro) : $7.41B (+109.9%) – 시장 예상치 $6.7B 대비 상회(Beat).
잽바운드(Zepbound) : $4.26B (+123.4%) – 시장 예상치 $3.8B 대비 상회(Beat).
버제니오(Verzenio) : $1.6B (+3.1%) – 시장 예상치 $1.7B 하회(Miss).

마운자로(Mounjaro)와 잽바운드(Zepbound) 합산 매출이 $11.67B 기록하면서 전체 매출에 약 60% 책임졌습니다. 유방암 치료제인 베제니오(Verzenio)는 +3% 성장했지만 시장 예상치를 하회했습니다.

4. 가이던스(Guidance) 및 컨퍼런스 콜 내용

이번 4분기 실적 발표 자료에서 회계연도 2026년(FY26) 연간 가이던스를 공개했습니다. (B=billion(10억), M=million(100만))

1). 회계연도 2026년(FY26) 연간 가이던스

매출(Revenue) : $80B~$83B (+25%) – 시장 예상치 $77.6B 대비 상회(Beat).
조정 주당 순 이익(Non-GAAP EPS) : $33.50~$35.00 (+41%) – 시장 예상치 $33.04 대비 상회(Beat).

2). 컨퍼런스 콜 주요 발언

“2025년은 우리에게 제조 역량 확장의 원년이었습니다. 우리는 이미 7,000만 명 이상의 환자들에게 의약품을 공급하고 있으며, 2026년에는 미국 내 2개의 신규 제조 시설 가동을 통해 공급 병목 현상을 완전히 해소하는 단계로 진입할 것입니다.”
“우리는 미국 정부와의 협력을 통해 수백만 명의 미국인들에게 비만 치료제 접근성을 확대했습니다. 젭바운드(Zepbound)는 현재 미국 신규 비만 처방 시장의 약 70%를 점유하고 있으며, 2026년에는 메디케어 적용 확대가 추가적인 강력한 성장 동력이 될 것입니다.”
“오포글리프론(Orforglipron)은 음식이나 수분 섭취 제한이 없는 간편한 복용 프로필을 가지고 있습니다. 우리는 이 제품을 미국과 전 세계 40개국에서 가장 빠르게 출시하는 전략을 추진 중이며, 이는 시장의 판도를 다시 한번 바꿀 것입니다.”
“우리가 제시한 2026년 매출 가이던스는 보수적인 가정이 아닌, 실행 가능한 제조 이정표에 근거한 것입니다. 가격 인하 압박이 일부 있겠지만, 규모의 경제를 통한 생산 원가 절감이 이를 충분히 상쇄하며 높은 영업 이익률을 유지할 것입니다.”

5. 주가 반응 및 분석

실적 발표 이후 일라이 릴리(LLY) 주가는 강력한 성장과 함께 기대 이상의 가이던스를 발표하면서 +10% 급등 했습니다.

실적 발표 전일인 2월 3일, 경쟁 기업인 노보 노디스크(NVO)는 올해 매출과 이익이 최대 -13% 감소할 것이라는 발표를 하면서 일라이 릴리(LLY) 주가도 동반 하락세를 보였습니다. 그러나 블랙버스터 약물인 “잽바운드(Zepbound)”와 “마운자로(Mounjaro)” 세 자릿수 성장을 하면서 엄청난 수요를 입증했으며 다음 분기(Q1 FY26) 가이던스가 시장 예상치를 상회하며 주가 상승을 이끌었습니다. 또한 그동안 문제로 여겨지던 공급 병목 현상도 올해 해소될 것이라는 전망에 시장은 환호했으며 거기에 경구용 비만 치료제 “오포글리프론(Orforglipron)”에 대한 기대감도 주가 상승에 보탬이 되었습니다.

다만 트럼프 정부와의 약 가격 합의는 결국 이익을 감소 시키는 요인으로 작용할 것으로 보이며 경영진도 이를 일부 인정했습니다.

6. 이번 실적에 대한 의견 및 향후 전망

이번 일라이 릴리(LLY) 실적에 대해 월가에서는 강력한 성장과 가이던스를 통해 바이오 기업을 넘어 성장주로 평가해야 할 정도로 호평이 나오고 있습니다. 특히 경쟁 기업인 노보 노디스크(NVO)와의 격차가 확대 되고 있으며 가격 인하 압박에도 공급 확대와 강력한 수요가 이를 압도할 것으로 평가하고 있습니다. 실제 실적 발표 이후 5곳의 투자은행(IB)에서 목표주가를 상향했으며 이번 실적으로 일라이 릴리는 다시 한번 시가총액 $1조 돌파했습니다.

다만 릴리의 주력 제품이 당뇨병 및 비만 치료제 비중이 높기 때문에 이와 관련된 정부 정책 또는 관련 이슈가 발생하면 주가 변동성이 높아질 가능성이 있습니다.

일라이 릴리에 대한 월가 전문가 의견(MSN 기준 Consensus)을 보면 평균 투자의견 매수(Buy), 목표주가 $1,191로 약 +12% 업사이드를 보이고 있습니다.

주의 사항 : 본 포스팅은 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 종목의 매수 또는 매도 추천이 아닙니다. 투자의 책임은 본인에게 있습니다.